Dette extérieure des Philippines

La dette extérieure est le montant de la dette qu’un pays doit à des créanciers étrangers ou internationaux. Les débiteurs peuvent être le gouvernement, les entreprises ou les citoyens de ce pays. Selon les estimations, la dette extérieure des Philippines sous l’administration Aquino au début de 2016 s’élevait à 77 319 196 000 dollars.

La dette publique est le montant total de la dette qu’un gouvernement central ou un pays doit. Il est également connu sous le nom de dette nationale. Les débiteurs peuvent être le gouvernement, les entreprises ou les citoyens de ce pays. La dette publique estimée aux Philippines dans le cadre de l’administration Aquino en 2016 était de 972 678 dollars.

Dette publique par personne: 1 515,28 $
Population: 109.805.464
Dette publique en% du PIB: 45,8%
Variation annuelle totale de la dette: 8,4%

Processus d’endettement
Les pays en développement utilisent l’emprunt extérieur comme mécanisme pour combler l’écart entre l’épargne intérieure et les investissements souhaités et l’écart entre les importations et les exportations.

Dans la pratique, la gestion de la dette implique la coordination de plusieurs aspects importants de la prise de décisions économiques qui ont une incidence sur la passation de contrats, l’utilisation et les besoins et capacités du service de la dette.

Créanciers institutionnels
Un créancier est une partie (par exemple une personne, une organisation, une société ou un gouvernement) qui revendique les services d’une seconde partie. C’est une personne ou une institution à qui de l’argent est dû.

Fonds monétaire international (FMI)
Depuis sa création en 1947, le FMI a été la principale institution responsable du maintien d’un système monétaire international fonctionnant sans heurt.

Selon le FMI, le processus de prêt devrait suivre les procédures suivantes: Sur demande d’un pays membre, les ressources du FMI sont généralement mises à disposition dans le cadre d’un “accord de prêt”, qui peut un pays a accepté de mettre en œuvre pour résoudre son problème de balance des paiements. Le programme de politique économique sous-jacent à un arrangement est formulé par le pays en consultation avec le FMI et, dans la plupart des cas, il est présenté au Conseil d’administration du Fonds dans une «lettre d’intention». Une fois qu’un accord est approuvé par le conseil, les ressources du FMI sont généralement distribuées par tranches, à mesure que le programme est mis en œuvre. Certains arrangements offrent aux pays très performants un accès initial unique aux ressources du FMI et ne sont donc pas soumis à des accords politiques.

Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD)
La Banque internationale pour la reconstruction et le développement a été créée en 1944 pour aider l’Europe à se reconstruire après la Seconde Guerre mondiale. Aujourd’hui, la BIRD fournit des prêts et d’autres formes d’assistance principalement aux pays à revenu intermédiaire. La BIRD est l’institution d’origine de la Banque mondiale. Il travaille en étroite collaboration avec le reste du Groupe de la Banque mondiale pour aider les pays en développement à réduire la pauvreté, à promouvoir la croissance économique et à accroître la prospérité. À la différence des prêts commerciaux, le financement de la BIRD fournit non seulement aux pays emprunteurs le financement nécessaire, mais sert également de véhicule pour le transfert de connaissances et l’assistance technique à l’échelle mondiale.

Les procédures bancaires, conformément au manuel des opérations de la Banque mondiale, suivent le cycle: identification, préparation, évaluation, approbation, mise en œuvre et achèvement. Les exigences en matière de documentation et les points de décision diffèrent selon qu’un prêt bancaire ou une garantie bancaire est proposé, ainsi que selon les risques du projet et les considérations spéciales. Des financements supplémentaires et des restructurations du financement de projets d’investissement pendant la mise en œuvre ont également des exigences de documentation et des points de décision différents, tels que définis dans le manuel.

Indicateurs d’endettement
Dette publique
En raison du montant élevé de la dette contractée par le Gouvernement national, le Bureau du Trésor publie régulièrement des données sur l’allocation et le regroupement par catégories. Divisé généralement en deux catégories, celles-ci sont

Dette publique nationale, qui comprend à la fois l’encours de la dette et la dette garantie d’origine nationale et externe; et
Le service national de la dette publique, qui comprend à la fois les paiements de capital et les paiements d’intérêts sur les dettes acquittées au niveau national et externe.
Dans chaque catégorie, d’autres types de données sont également inclus. Pour la dette intérieure, ces données sont les suivantes:

Par maturité (court terme, moyen terme, long terme)
Par type d’emprunt (bons du Trésor, obligations du Trésor / billets, prêts, autres)
Par type de passif (Passif direct, Passif présumé)
Pour la dette extérieure, ces données sont les suivantes:

Par maturité (moyen terme, long terme)
Par type de créancier (titres de créance multilatéraux, bilatéraux, commerciaux, étrangers)
Par type de titres (prêts, obligations / billets en dollars américains, euro-obligations, obligations en yens, obligations libellées en pesos)
Par type de devise (dollar américain, yen japonais, euro, franc français, deutsche mark, php, autres devises)
Par type de passif (passifs directs tels que prêts et titres de créance étrangers, passifs pris en charge)

Balance des paiements
La balance des paiements (BDP) est incluse dans le rapport annuel de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), qui montre la différence entre la valeur totale des paiements dans (crédit) et le (débit) du pays. Également appelée «balance des paiements internationaux», la balance des paiements publiée chaque année contient toutes les transactions entre les résidents et les non-résidents, y compris le commerce de biens et services, le revenu, l’investissement, le service de la dette et les instruments financiers. Après avoir enregistré le crédit et le débit monétaire, le total des actifs et des passifs devrait être nul. Mais, dans la pratique, la balance des paiements indique le déficit ou l’excédent et son origine.

Depuis 1999, les Philippines fluctuent entre déficit et excédent. Ce qui est le plus idéal [discutable – discuter] est un excédent élevé, car cela indique plus d’argent entrant dans le pays. En 2008, malgré la crise financière mondiale, le pays a encore enregistré un excédent de 89 millions de dollars. Cela a été suivi par une croissance de l’excédent en 2009 (5,3 milliards de dollars) et en 2010 (14,4 milliards de dollars). En 2014, le pays a connu son premier déficit en plusieurs années, avec un déficit de 2,9 milliards de dollars EU.

Ratios d’endettement extérieur
Ratio dette / PIB
Le ratio dette / PIB est la proportion de la dette fédérale d’un pays par rapport à sa production totale ou à son PIB. Selon le Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), le ratio de ce que les Philippines doivent aux créanciers étrangers (dette extérieure) à ce qu’elles ont produit (PIB) est passé de 61,6% en 1999 à 68,2% en 2001. Le ratio a fluctué jusqu’en 2004, année où il a commencé à baisser régulièrement jusqu’en 2008. Il est remonté à 38,4% en 2009, avant de retomber à 36,9% en 2010. Jusqu’en 2015, la tendance était à la baisse, avec un ratio de 27,3% à fin 2014. Les chiffres ont généralement fluctué (en termes de dette extérieure publique et privée). Les gouvernements visent essentiellement des ratios dette / PIB faibles car cela indique que l’économie produit une production suffisamment élevée pour rembourser ses emprunts.

Ratio d’endettement
Selon le Centre national de recherche sur la fiscalité (NTRC), le ratio dette / recettes est un calcul important pour évaluer la capacité du gouvernement à gérer sa dette. Il mesure le pourcentage du total des revenus alloués au remboursement du principal et des intérêts. Avec l’augmentation constante du ratio dette / recettes, il devient plus difficile pour le gouvernement de gérer sa dette nationale.

De près d’un ratio stable de 420% en 2000-2001, le ratio d’endettement du pays a diminué à 364% et à 354% en 2011 et 2012 respectivement. Toutefois, le ratio a commencé à monter en flèche et a atteint 539% en 2004. Entre 2005 et 2007, le ratio est tombé à 327%, puis à 391% en 2010.

Ratio du service de la dette
La loi de la République n ° 6142 de 1970 définit le ratio du service de la dette comme la proportion du principal et des paiements d’intérêts des Philippines sur la dette à moyen et long terme par rapport au total des recettes extérieures ou des recettes d’exportation. Au cours des 15 dernières années, le fardeau du service de la dette des Philippines à l’égard des exportations de biens et de services et de revenus a sensiblement diminué de plus de moitié, passant de 14,6% en 1999 à 6,2%. les chiffres ont fluctué. Cependant, les ratios de 2009 à 2014 ont maintenu une tendance à la baisse. Cela est préférable car le faible ratio de service de la dette caractérise les meilleures finances internationales.

Évaluation de la performance du gouvernement sur la dette extérieure

Ferdinand Marcos (décembre 1965 – février 1986)
En 1966-1969, le président Marcos, à l’époque, a emprunté beaucoup d’argent pour financer son expansion et ses réformes internes. Cette augmentation du budget de l’État a entraîné une augmentation du déficit de la balance courante et de la crise de la balance des paiements. Selon l’économie politique de la croissance et de l’appauvrissement de l’ère Marcos, la dette extérieure des Philippines est passée de 360 ​​millions de dollars en 1962 à 26,2 milliards de dollars à la fin de 1985. Au début des années 70, le gouvernement plan ainsi qu’un accord de crédit avec le Fonds monétaire international (FMI).

En vertu de la loi de la République 6142 de 1970, tous les emprunts extérieurs du secteur public et du secteur privé, à l’exception du secteur des banques commerciales, doivent être approuvés par le Conseil monétaire. Le Département de la gestion des dettes externes et des comptes d’investissement (MEDIAD) au sein du BSP a analysé la demande pour tous les emprunts extérieurs et maintenu des statistiques sur la dette extérieure du pays; il s’agissait alors d’une limitation du service de la dette et de l’endettement extérieur total. Le Système de dépôt en devises (FCDS), d’autre part, était chargé de permettre l’emprunt extérieur du secteur bancaire, national et étranger.

Lorsque Ferdinand Marcos est devenu président en 1965, il a poursuivi les politiques de libéralisation économique de Macapagal, faisant à son tour grimper la dette de 277,7 millions de dollars à 840,2 millions de dollars. Le 21 septembre 1972, Marcos a déclaré la loi martiale et, au cours des cinq prochaines années, le PNB réel a augmenté en moyenne de 7% par an. Les années suivantes ont également été marquées par une bonne performance économique avec la hausse des exportations et l’expansion des investissements, parallèlement à la montée de la fuite des capitaux et au capitalisme de copinage. À la fin des années 70, la dette extérieure et la dette extérieure du secteur public étaient élevées. Avec le deuxième choc pétrolier des années 80, les taux d’intérêt ont augmenté et le gouvernement a mis en place une politique anticyclique pour accroître les investissements publics afin de maintenir les revenus intérieurs.

Corazon Aquino (février 1986 – juin 1992)
Corazon “Cory” Aquino a commencé son administration avec une dette totale de 60,2 milliards de dollars américains. La dette intérieure s’élevait à 32,06 milliards de dollars, tandis que la dette extérieure s’élevait à environ 28,2 milliards de dollars. Le problème de la dette extérieure a été hérité du régime de Marcos. Aquino avait le choix de répudier les dettes acquises par le régime Marcos en raison de leur nature frauduleuse. Le secrétaire de la NEDA a estimé que pour rétablir la croissance, le pays ne devrait pas rembourser sa dette. Les créanciers n’ont pas accordé beaucoup d’attention à la situation du pays et ont d’abord refusé toute renégociation. Jaime Ongpin, secrétaire aux finances, et José B. Fernández, Jr., gouverneur de Bangko Sentral ng Pilipinas, ainsi que des représentants de la Banque mondiale et de divers pays, se sont opposés à la répudiation de la dette des Philippines. Selon eux, le fait de ne pas honorer la dette a eu pour conséquence la perte de l’aide / du soutien financier de pays étrangers dont les Philippines avaient besoin pour rétablir l’économie.Jaime Ongpin a également menacé de démissionner si Cory décidait de se soustraire à la justice.Cory a finalement décidé d’honorer la dette. Par la suite, les États-Unis ont conçu un “plan Marshall” pour aider le pays, une initiative qui allégerait les contraintes du Congrès sur les programmes d’aide étrangère et permettrait au secteur privé d’accorder une aide plus généreuse; Cette proposition élargirait les investissements du secteur privé, améliorerait les opportunités commerciales et chercherait des solutions pour la dette extérieure des Philippines. En outre, une dette extérieure de 4 milliards de pesos (intérêts compris) a été remboursée en six ans. Pour financer cela, le pays a emprunté un total de 9 milliards de pesos, portant la dette extérieure totale de 28,2 milliards à 33,2 milliards de dollars pour la durée de l’administration Aquino.

Fidel V. Ramos (juin 1992 – juin 1998)
Le président des Philippines, le président Fidel Ramos, a réussi à élever l’économie du pays en mettant l’accent sur «l’émancipation des personnes» et la «compétitivité mondiale». À son époque, les Philippines étaient considérées comme l’une des «économies du Tiger Cub» en Asie, avec leur croissance et leur prospérité continues. Un exemple de la prospérité et de la croissance de l’administration Ramos a été la baisse du taux d’inflation, passant de 20% à 10%, atteignant même 5% environ.

L’administration de Fidel V. Ramos a commencé avec une dette totale de 77,6 milliards de dollars.57,2% étaient des dettes domestiques (44,4 milliards de dollars) et 42,8% des dettes étrangères (33,2 milliards de dollars). Au début du régime Ramos, il envisageait que les Philippines fassent partie des économies de tigres d’Asie. Fidèle à sa parole, les Philippines ont connu une croissance économique. En 1996, le PIB a augmenté de 7,2%. L’inflation a également été ramenée de 9,7% (régime de Corazon Aquino) à 7,3%. Cependant, lors de la crise monétaire asiatique de 1997, l’économie des Philippines a été durement touchée. Cela peut être dû à la négligence de l’agriculture et de l’industrie manufacturière. Le peso s’est déprécié de P27 (1992) à P41 (1998) par rapport au dollar.

Joseph Ejercito Estrada (juin 1998 – janvier 2001)
L’administration de courte durée d’Estrada était en proie à des problèmes politiques et économiques.Sur le plan intérieur, le conflit avec le groupe séparatiste Moro-Islamic Liberation Front (MILF) à Mindanao, la kleptocratie endémique et deux scandales de corruption ont entraîné une baisse de la confiance des investisseurs tant à l’étranger qu’à l’étranger. Sur le plan international, le pays a également été fortement touché par la hausse des cours mondiaux du pétrole et le resserrement de la politique monétaire du Federal Reserve Board des États-Unis.

Sous le régime d’Estrada, les Philippines ont accumulé une dette de P2.100 milliards en 1999. La dette intérieure s’élevait à 986,7 milliards de pesos et la dette extérieure à 52,2 milliards de dollars.Bien que les Philippines aient été désavantagées, le taux de croissance du PIB était de 3,2% contre 0,5% en 1998. En outre, l’investissement intérieur est passé de 18,8% du PIB en 1999 à 21,1% du PIB en 2000. Face à la forte dette juste après sa prise de fonction, le président Estrada a proposé l’emploi de politiques de contraction pour réduire les dépenses du gouvernement dans le strict respect de son budget proposé lors de son premier discours sur l’état de la nation (SONA). Les mesures d’austérité n’ont jamais été suivies. Les dépenses excessives du gouvernement ont entraîné un déficit de 136,1 milliards Php des opérations de trésorerie. À la fin de son mandat tronqué en 2000, la dette extérieure totale est passée de 51,157 milliards de dollars EU en 1999 à 51,358 milliards de dollars EU. En outre, l’affaiblissement du peso par rapport au dollar américain (moyenne de 44,19 Php / 1 $ US; moyenne record de 51,68 Php / 1 $ US le 31 octobre 2000) a entraîné une hausse des taux d’intérêt américains et a fortement affecté les emprunts des deux pays. les secteurs privé et public.

Gloria Macapagal-Arroyo (janvier 2001 – juin 2010)
Sous l’administration Arroyo, l’encours total de la dette n’a augmenté que de 0,47% par an en moyenne. Ceci est relativement faible par rapport aux autres administrations en raison des bons programmes de réforme fiscale et des niveaux de croissance élevés que le pays a connus durant cette administration. Le pays a pu réduire sa dette totale en six ans sur dix. Cependant, au cours de sa dernière année, la dette totale a augmenté de 9,09%. Au cours de l’administration d’Arroyo, la dette totale du Bureau philippin du concours de bienfaisance philippin (PSCO) a augmenté d’environ 4 milliards de pesos. Arroyo aurait enfreint la règle concernant la politique mandatée par le PSCO pour ses dépenses. Certaines de ces dettes n’étaient pas comptabilisées et étaient donc considérées comme des pots-de-vin de hauts fonctionnaires. Il a également été mentionné dans un article que les gens étaient moins bien lotis à la fin de l’administration Arroyo qu’à sa première présidence. Le chômage a augmenté, le revenu réel des ménages a diminué, la pauvreté a augmenté, beaucoup ont été forcés de travailler en dehors du pays.

La dette extérieure du pays a atteint son apogée en 2003 avec un encours de 57,6 milliards de dollars américains, soit plus que les emprunts combinés des deux derniers gouvernements. Selon la Coalition Liberté de Dette (FDC) En 14 ans, les administrations Aquino, Ramos et Estrada ont contracté un total de 1,500 milliards de Php, soit une perte de 3,03 milliards de Php par rapport à ce qu’Arroyo avait emprunté dans ses six premières années en fonction Selon Arroyo, le FDC estime que, sur la base des paiements d’intérêts et de principal en 2007, les contribuables supportent une charge de service de 1,2 million Php par minute. Aujourd’hui, ajoute le FDC, chaque homme, femme et enfant philippin doit 42 819,42 pesos aux créanciers. Cela a finalement conduit à un état de crise budgétaire en raison de l’ampleur du déficit, comme l’a admis le président Arroyo en 2004. En réponse à cette crise, l’option d’une politique d’affectation automatique des fonds pour le service de la dette a été remise en question .

La politique d’appropriation signifie qu’une partie du budget du gouvernement pour les services sociaux est réduite pour permettre le paiement de la dette extérieure. De 39% en 2001 à 68% en 2004, le budget national a été consacré aux paiements d’intérêts et de principal de la dette.L’inconvénient de cette politique est qu’elle a grandement compromis l’éducation, la santé et l’infrastructure du pays.

Le gouvernement a mis en place de nouvelles mesures fiscales pour augmenter le budget du gouvernement, réduisant ainsi le déficit budgétaire. Cela incluait une augmentation des impôts indirects et des impôts sur les sociétés, et le plus controversé était l’augmentation de la taxe sur la valeur ajoutée.

Selon l’ancien secrétaire aux finances, Margarito Teves, ce que l’administration Aquino appelle l’administration Arroyo en tant que «décennie perdue» n’est pas compatible avec ce que montrent les données. Au cours de l’administration d’Arroyo, le Département des finances a lancé plusieurs réformes positives dont le pays tire parti et dont il continue de bénéficier. La faible hausse de la dette au cours de l’administration d’Arroyo a également entraîné une amélioration des perspectives de crédit, passant de négative à stable, puis positive peu après son mandat. Cette résilience de la dette extérieure aux chocs a été attribuée à l’accent mis par Arroyo sur les réformes fiscales. Dans un autre article, selon le leader de la minorité de la maison, Danilo Suarez, la capacité des Philippines à prêter 1 milliard de dollars au Fonds monétaire international en 2012 ne devrait pas être attribuée à l’administration d’Aquino, mais à l’administration d’Arroyo. Cela est dû aux niveaux de croissance sans précédent enregistrés par le pays lors de l’administration d’Arroyo.

À la suite de la crise budgétaire, la politique sectorielle extérieure de Bangko Sentral ng Pilipinas pour 2005-2006 a été axée sur les points suivants: a) maintenir des niveaux appropriés de dépôts de réserve pour assurer la liquidité de l’économie; taux de change, avec une intervention limitée dans les cas extrêmes, et c) contrôler les prêts étrangers, en particulier ceux du secteur public. En outre, la diminution des emprunts, l’amélioration des systèmes de paiement anticipé, la baisse du taux de change et l’augmentation des recettes publiques ont entraîné une baisse continue de la dette extérieure jusqu’à la dernière année de l’administration Arroyo, avec une dette extérieure

Benigno “Noynoy” Aquino III (juin 2010 – juin 2016)
Pendant l’administration d’Aquino, le service de la dette et le stock de la dette publique ont continué d’augmenter. Entre juillet 2010 et avril 2011, le service de la dette a été financé à hauteur de 634 milliards Php, soit 8 milliards de Php de plus que lors de la période précédente sous administration précédente. Ces paiements sur les dix premiers mois dépassent également les paiements pour l’ensemble de l’année 2007, 2008 et 2009 respectivement (et des deux premières années combinées de l’administration précédente). Pourtant, l’encours de la dette publique nationale a continué d’augmenter, passant de 4 582 milliards de pesos fin juin 2010 à 4 706 milliards de pesos en mars 2011.

Cependant, selon le Bangko Sentral ng Pilipinas, les Philippines sont devenues une nation créancière en 2010 en adhérant au plan de transactions financières (FTP) du Fonds monétaire international (FMI) par lequel les économies émergentes ont participé aux efforts de coopération internationale la crise de la dette en euros sur le reste de l’économie mondiale. L’accès aux services de transfert d’emprunt (NAB), que le FMI a mis en place pour aider ses membres à faire face à de graves crises financières internationales, a été l’un des avantages des Philippines.

Le gouvernement a signalé une croissance de 4,9% du produit intérieur brut (PIB) réel au premier trimestre de 2011, nettement inférieure à celle de 8,4% enregistrée au premier trimestre de 2010. Les trimestres consécutifs ne sont pas strictement comparables, Les trois premiers trimestres de l’administration Aquino ont progressivement vu leur croissance ralentir d’une année sur l’autre, passant de 8,9% au deuxième trimestre 2010 à 7,3% au troisième trimestre et à 6,1% au quatrième trimestre, suivis de 4,9% au troisième trimestre. premier trimestre de cette année.

En outre, début 2011 – et pour la première fois dans l’histoire indépendante du pays – les réserves internationales brutes ont éclipsé la dette extérieure. Les réserves de change ont augmenté de 20,5% l’an dernier pour atteindre 75 milliards de dollars, contre 63 milliards de dollars à la fin de 2010. Le ratio dette / PIB (produit intérieur brut) des Philippines est l’un des plus faibles d’Asie inférieur à 50%.

En juin 2013, le gouverneur de BSP, Amando M. Tetangco, a annoncé que l’encours de la dette extérieure du pays enregistré par le BSP avait diminué de 1,0 milliard d’USD (ou 1,8%), passant de 59,0 milliards d’USD en mars. Selon lui, cela résultait en grande partie des remboursements nets de prêts, principalement du secteur public, ainsi que des ajustements de réévaluation négatifs des taux de change, le dollar américain s’étant renforcé, en particulier face au yen japonais. Cette diminution a soutenu la tendance annuelle, le stock de dette reflétant une réduction de 3,2 milliards de dollars (soit 5,3%), contre 61,2 milliards en juin 2012.

La tendance observée pour le ratio dette extérieure / PIB était également la même au cours de ladite année, le ratio étant tombé à 21,8% au deuxième trimestre, contre 22,8% en mars et 26,1% en juin 2012. De manière générale, l’économie du pays entre 2012 et 2012 et 2013 ont progressé à un taux moyen de 7,0%.

En outre, le pays a maintenu sa dynamique de croissance en 2014 à un taux de 6,1%, le taux de croissance prévu pour 2014 par le gouvernement national étant de 6,0 à 7,0%. À la fin de mars 2014, l’encours de la dette extérieure du pays enregistré par BSP s’élève à 58,3 milliards de dollars.Le ratio dette / PIB pour cette année, contre 22,8% en 2013, est tombé à 21,5%.

Au cours des neuf premiers mois de 2014, la position BOP du pays a enregistré un déficit de 3,4 milliards de dollars, un renversement du surplus de 3,8 milliards de dollars enregistré en 2013. Selon BSP, le déficit a été attribué à la forte augmentation des sorties nettes du compte financier. entraînées par d’importantes sorties nettes dans les investissements de portefeuille et dans d’autres investissements.

Les évolutions positives de l’économie américaine et les anticipations d’ajustements des taux d’intérêt par la Fed ont entraîné des sorties de capitaux sur les marchés émergents tels que les Philippines. Dans le même temps, le compte courant est resté excédentaire à 6,8 milliards de dollars EU, grâce à de solides flux de transferts et aux recettes provenant des industries d’exportation de pétrole et du secteur des exportations. En décembre 2014, les réserves internationales brutes (RIF) du pays s’élevaient à 79,8 milliards de dollars EU.

Amando M. Tetangco, Jr., gouverneur de Bangko Sentral ng Pilipinas, a annoncé que l’encours de la dette extérieure des Philippines s’élevait à 75,3 milliards USD à fin mars 2015, en baisse de 2,4 milliards USD (3,0%) par rapport à . Cette baisse est due aux remboursements nets (2,0 milliards de dollars EU) effectués principalement par les banques. D’autres facteurs ont influencé la baisse de l’encours de la dette: la réévaluation négative des devises étrangères (220 millions USD) résultant du renforcement du dollar américain par rapport aux autres devises et l’augmentation des investissements des résidents dans les titres de créance philippins (États-Unis). 100 millions de dollars). Le Gouverneur Tetangco a déclaré: «Les principaux indicateurs de la dette extérieure sont restés à des niveaux très prudents au premier trimestre de 2015». Les réserves internationales brutes (RIF) de 80,5 milliards de dollars US à fin mars 2015 représentaient 6,1 fois la couverture de la dette à court terme (ST) sous le concept de l’échéance initiale, contre 4,9 fois et 4,7 fois à fin décembre et mars. La dette extérieure des Philippines est principalement constituée de comptes à moyen et long termes (MLT), qui représentent 82,6% du total.

Cela signifie que les exigences en matière de change pour le remboursement de la dette sont bien réparties et donc plus faciles à gérer. L’échéance moyenne pondérée de tous les comptes de TLM était de 17,0 ans, avec une durée moyenne de 22,2 ans pour le secteur public. secteur privé. La dette extérieure de ST représentait le solde de 17,4% du stock de la dette, principalement des emprunts bancaires, des comptes intersociétés de succursales de banques étrangères, des crédits commerciaux et des dépôts de non-résidents. La dette extérieure du secteur public s’élevait à 39,1 milliards de dollars endettement total), légèrement inférieur au niveau de 39,3 milliards de dollars (50,7%) à fin 2014 en raison principalement des ajustements négatifs de réévaluation des taux de change (209 millions de dollars) 36,2 milliards de dollars contre 38,3 milliards de dollars il ya un trimestre, en grande partie grâce aux remboursements nets d’engagements bancaires (2,9 milliards de dollars).

Les détenteurs étrangers d’obligations et de billets philippins ont continué à représenter la plus grande part (33,5%) de la dette extérieure, suivis par les sources officielles (créanciers multilatéraux et bilatéraux – 30,4%), les banques étrangères et autres institutions financières (28,9%). fournisseurs / exportateurs (7,2%). Le stock de dette du pays est resté largement libellé en dollars américains (64,6%) et en yen japonais (12,7%). Les prêts multidevises libellés en dollars américains de la Banque mondiale et de la Banque asiatique de développement représentaient 10,4% du total, tandis que les 12,3% restants concernaient 17 autres devises.

Durabilité de la dette des Philippines
Selon NTRC, l’évaluation de la viabilité de la dette du pays pour 2012-2017 montre que les investisseurs ont une vision positive de l’économie du pays.

On dit qu’un niveau d’endettement élevé pourrait être perçu comme durable par les investisseurs s’il diminue. Selon les projections de viabilité de la dette du pays pour la période 2012-2017, les tendances à la baisse de la dette au PIB et de la dette par rapport au revenu se traduisent par une amélioration des perceptions du marché. Le ratio indique que pour chaque centime de biens et services produits par le pays dans l’économie entre 2012 et 2017, le pays doit utiliser environ 42 à 35 PhP pour le remboursement de la dette.

Cependant, il est toujours fondamental que le gouvernement mette en place une gestion adéquate de la dette pour éviter que les défauts de paiement et / ou le service de la dette ne absorbent une grande partie des revenus du gouvernement (surendettement).

Risques de la dette extérieure pour l’économie philippine
Selon Bangko Sentral ng Pilipinas:

La viabilité de la dette est un problème majeur, en particulier pour les pays confrontés à une dette publique plus élevée, comme le font actuellement la plupart des économies avancées. Ces pays sont vulnérables aux risques de roulement, car les titres de créance arrivant à échéance pourraient devenir plus coûteux à refinancer, étant donné que les investisseurs exigeront des primes importantes pour compenser les risques plus importants qu’ils assumeront. Les mesures punitives prises par le marché au moyen de coûts d’emprunt plus élevés rendront plus difficile le respect de leurs obligations par ces pays, créant un cercle vicieux de piège de la dette. Cela pourrait être aggravé lorsque les gouvernements qui envisagent de prendre des mesures impopulaires qui augmenteront les recettes et / ou réduiront les dépenses publiques devront faire face à des réactions politiques qui ne les rendront pas politiquement réalisables.

annexe

Dette extérieure pour certaines années

Exercice fiscal Dette extérieure totale en

Million de dollars américains ($)
Service total de la dette en

Million de dollars américains ($)
Ratio dette extérieure / PIB

(%)
Ratio du service de la dette

(%)
1999 51 157 6 583 61,6 14.6
2000 51 358 6 268 63.4 13,0
2001 52,047 6 536 68,2 15,7
2002 53 802 7 765 66,1 17,1
2003 57 567 7 951 68,6 16,9
2004 55,027 7 220 60,2 13.8
2005 61 555 7 499 59,7 16.2
2006 61 372 7 530 50,2 13,0
2007 66 508 6 993 44,5 10,7
2008 65,228 7 042 37,6 10,5
2009 64 738 6 880 38,4 11.0
2010 73.594 7 402 36,9 9,9
2011 75 569 7 793 33,7 9,9
2012 79 949 6,604 32,0 7.3
2013 78 489 7 535 28,9 8.2
2014 77 674 6 318 27.3 6.2
2015 77.474 45,9
2016 74 763 6 121 42,1
2017 73,098 5 839
2018 73,196

Dette extérieure du gouvernement national et service de la dette pour certaines années

Exercice fiscal Dette extérieure totale de GN

en millions de pesos (PhP)
Service de la dette extérieure totale de NG

en millions de pesos (PhP)
2000 1 568 157 88 839
2001 1 609 844 107 809
2002 1 914 939 157 030
2003 2 337 231 175 103
2004 2 611 307 209 270
2005 2 262 105 235 107
2006 2 195 242 276 172
2007 1 930 536 172 832
2008 2 279 147 182 257
2009 2 461 213 213 052
2010 2 449 329 242 880
2011 2 493 616 251 679
2012 2 326 611 198 158
2013 2 287 109 218 705
2014 2 222 774 191 057

Balance des paiements pour certaines années

Exercice fiscal Déficit ou surplus Quantité totale de BOP

en dollars américains ($)
1999 Surplus 3,8 milliards
2000 Déficit 513 millions
2001 Déficit 192 millions
2002 Surplus 663 millions
2003 Surplus 115 millions
2004 Déficit 280 millions
2005 Surplus 2.407 milliards
2006 Surplus 3,776 milliards
2007 Surplus 8,6 milliards
2008 Surplus 89 millions
2009 Surplus 5,3 milliards
2010 Surplus 14,3 milliards
2011 Surplus 11,4 milliards
2012 Surplus 9,2 milliards
2013 Surplus 5,1 milliards
2014 Déficit 2,9 milliards